摘要: 供给侧改革背景下,我国生产者价格指数(PPI)波动性势必会上升,给货币当局稳定通货膨胀带来新的挑战,价格波动从PPI向CPI传导是否显著以及货币当局是否需要将PPI纳入通胀目标就成为两个值得深思的问题。本文引入连续小波变换分析框架,将PPI指数细分为生产者购进价格指数和生产者出厂价格指数,深入研究了二者和消费者物价指数之间领先滞后关系,以及价格的传导机制。结果表明,短期中存在PPI和CPI之间双向价格传导,二者互为领先指标;长期中只存在从PPI到CPI的价格传导,PPI是CPI的领先指标。为了稳定通货膨胀,当局应当将PPI指数尤其是生产者购进价格指数纳入通胀目标,提升货币政策有效性的同时减少政策时滞。